[摘要] 对在城市生活的大多数人来说，购买住房不仅仅是满足居住需求，而且更多涉及到家庭未来收入的跨期分配与财富的合理配置。因此，透支购房能力，实际上是居民在房价上涨预期与个人收入增长缓慢的双重压力下所作的艰难抉择。
但这种透支行为在客观上对房价上涨形成压力。若以世界银行关于发展中国家合理房价收入比为4到6来衡量，即使考虑我国国情和历史发展阶段，将这一标准上浮为6到8，部分城市也明显高出合理范围。这不仅表明部分楼市可能存在泡沫，而且反映出相当部分居民购房能力被不同程度透支，增加了未来房地产市场运行风险。
目前看，部分居民透支购房能力，主要是受到四种效应驱动。
一是财富保值效应。我国历来有“以末致财，用本守之”的传统，而土地就是所谓的“本”。演变到现在，“本”又体现为房产。房产比黄金更能抵抗通货膨胀。2006年至今，部分热点城市热点区域房价上涨7倍，同期黄金价格才升了4倍。特别是当前我国居民投资渠道狭窄、投资工具稀少，而社会财富保值需求极其旺盛。相比较而言，投资房产更能实现资产保值增值的目的。
二是财富示范效应。住房市场羊群效应，并不是居民的盲目跟风选择，而是具有深刻的内在逻辑。观察他人经济行为，不仅可以收集风险信息，而且是进行风险决策体验的一种有效途径。事实证明，2003年以来决定购买房产的人，都从房价的快速上涨中或多或少增加了真实或纸面财富。可见，房地产市场财富示范效应非常惊人。
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