[摘要] 6月6日、6月20日以及此前一次,短短时间,银行间资金拆借市场竟然出现三次罕见流动性紧缺,隔夜拆借利率急剧攀升,并且一次比一次严重。
6月6日、6月20日以及此前一次,短短时间,银行间资金拆借市场竟然出现三次罕见流动性紧缺,隔夜拆借利率急剧攀升,并且一次比一次严重。特别是6月20日,银行间质押式回购市场上,1个月以内的各期限品种成交利率均超过10%,其中基准的隔夜和7天回购成交在30%和28%,收盘加权平均利率报11.74%和11.62%,双双改写历史新高。
按照过去“惯性思维”,一般会认为,央行是不会袖手旁观的,而会立刻向银行体内释放流动性。而现在看来,力主央行通过逆回购、降准等手段施救商业银行的观点,还停留在过去的思维定势里。
我们必须从造成银行间资金紧缺的根本原因分析。除了国际资本撤离等外部原因外,着重看看银行自己扮演了何种角色。数据显示,6月1日至9日,工农中建四大行贷款发放量总计2170亿元,已超过四大行5月份整体信贷投放量,也远超四大行去年6月份整体信贷投放量。同时,商业银行包括国有大行,在上海银行间资金拆借市场以外的基层银行间相互拆借爆棚,相互倒腾资金牟利,给银行间资金链条断裂早就埋下了隐患。
两个特点令人惊愕:一是许多银行流动性管理出问题,热衷期限套利,造成了短期借来的钱,投入长期资产中,出现严重的期限错配,一旦资金面风吹草动,根本没有足够资金应对。二是信贷投放中高达八九成是票据业务。说明资金根本没有进入实体经济、实体企业,而是在银行间、资金市场里空转倒腾套利。
【延伸阅读】
免责声明:凡注明“来源:房天下”的所有文字图片等资料,版权均属房天下所有,转载请注明出处;文章内容仅供参考,不构成投资建议;文中所涉面积,如无特殊说明,均为建筑面积;文中出现的图片仅供参考,以售楼处实际情况为准。